????央行副行長易綱在G20發布會講話：G20政策舉措旨在持續的經濟增長。從中長期看保持經濟可持續發展要進行結構性改革。從短期看全球的主要問題是有效需求不足。貨幣政策和財政政策在解決短期問題上有著比較明顯的作用。
????中國央行始終堅持人民幣市場化取向。總體而言人民幣在合理均衡水平上保持基本穩定。人民幣總體波動率小于大多數儲備貨幣。
????匯率對實體經濟是有一些影響，但是我覺得最好是保持合理均衡。我們G20有一個共識，就是不以競爭為目的貨幣貶值，并且G20的一個共識就匯率進行更緊密地溝通和協調，這些就已經有一個規則，使得我們的匯率比較平穩。
????以下為全部文字實錄：
????中國日報記者：
????近年來，全球經濟復蘇始終差強人意，IMF等國際組織連續多次下調全球經濟增長預測，在這樣的背景下，G20準備采取何種行動應對關于全球經濟和潛在風險的擔憂？G20承諾的各自以及共同使用所有政策到底是指什么？謝謝。
????易綱：
????G20承諾各自以及共同使用所有的工具，這個工具就是各種政策工具，主要包括貨幣政策、財政政策和結構性改革政策。我們達成這個共識就使得各國可以根據各國的情況，比如說有的國家可以適用進一步地運用貨幣政策；有些國家的財政還有一些空間，它可以進一步地實施積極的財政政策；還有些國家可以更加著力于結構性改革。使用所有的政策我們有一個共同的目標，就是能夠促進全球的經濟能夠強勁、持續、平衡和包容性的增長。
????從短期看，全球的主要問題是有效需求不足，那么針對這種有效需求不足，從短期看貨幣政策和財政政策就非常重要，因為貨幣政策和財政政策在解決短期問題上，特別是在提升需求方面有著比較明顯的作用。
????從中期和長期看，其實我們要保持經濟的可持續增長，就必須進行結構性改革，所以從中長期看，結構性改革的政策就更加重要。
????在具體的政策執行中，各國可以根據自己的情況把短期和中長期政策結合起來，使得我們進行改革的時候減少陣痛，并且為改革創造一個比較寬松的政策環境，使得我們的改革可以成功地得以執行。謝謝！
????鳳凰衛視記者：
????我想問有關人民幣匯率的問題，去年匯改以來，人民幣匯價上上下下，最近國有大銀行的干預越來越少，這是不是說明央行對于人民幣匯價的容忍度有所提升？另外央行如何看待匯率變化對實體經濟所造成的影響？謝謝。
????易綱：
????人民銀行始終堅持市場化取向，不斷完善人民幣匯率的形成機制。從今年春節以來，我們逐步形成了收盤匯率加上一攬子貨幣的匯率變化的人民幣匯率中間價形成機制。這個機制的好處是它增強了規則性，增強了透明度，使得市場有一個穩定的預期。
????大家知道，我們公布了上海CFETS人民幣匯率指數，同時我們也參考國際清算銀行BIS的貨幣籃子，也考慮SDR就是特別提款權這個貨幣籃子。總體而言，人民幣在合理均衡水平上保持基本穩定，另外就是人民幣對這幾個籃子的走向也是比較穩定的。如果大家要從一個稍微長一點的時期來看，就可以看出雖然是有漲有跌，但是總體來講是比較穩定的。
????大家知道，這一段時間以來，一直有美聯儲加息的預期，今年又有英國公投脫歐這樣一些事件的沖擊，總體上看大家可以看到，人民幣相對于其他的儲備貨幣、可兌換貨幣是比較穩定的，人民幣的波動率是比較小的，人民幣相對于其他新興市場的貨幣的穩定性就更強，所以在這一段時間，過去三年、五年，今年大家看得時間比較長的話都會看出人民幣是一個雙向波動，但是它的總體波動率是小于絕大多數儲備貨幣，也大大地小于新興市場的貨幣。
????匯率對實體經濟是有一些影響，但是我覺得最好是保持合理均衡。我們G20有一個共識，就是不以競爭為目的貨幣貶值，并且G20的一個共識就匯率進行更緊密地溝通和協調，這些就已經有一個規則，使得我們的匯率比較平穩。謝謝。
????新華社記者：
????更高效的全球金融治理是本次G20峰會的重要議題，請易行長給我們介紹一下中方下一步對國際貨幣體系改革的具體思路是什么？
????易綱：
????我們關于國際貨幣體系改革的思路就是要更廣泛地參與游戲規則的制定，更平衡地考慮全世界發達國家、發展中國家、新興市場這樣一個平衡的、互利共贏的關系。所以我們能夠制定出更加開放、透明、公平和有競爭力的游戲規則。
????一個好的國際貨幣體系對實體經濟有什么好處呢？它有這樣幾個好處。第一，它能維護全球金融市場 的穩定；第二，它能夠及時地識別風險、預警風險，然后防止危機，一旦發生了危機它能夠很有效地處置危機；第三，如果我們做到了金融的穩定，金融就可以支持實體經濟，因此就可以促進全球經濟增長。所以，這是我們致力于構建一個好的國際貨幣體系對于全球增長的意義。
????以上是我們的思路，那么今年G20中國做了什么呢？關于國際貨幣體系，我們主要做了以下五個方面的工作。大家可以看到這五個方面工作都跟我剛才說的那些目標和好處有關。
????第一項工作就是我們研究擴大特別提款權SDR的使用。大家知道，從今年10月1日開始，人民幣正式成為特別提款權SDR籃子的貨幣之一，中國已經同時用美元和SDR發布我們的外匯儲備、國際收支和國際投資頭寸這些數據，大家也知道世界銀行于昨天成功地發行了SDR計價的人民幣債券。
????第二項工作是加強全球金融安全網的建設。全球金融安全網包括各國的外匯儲備、雙邊的貨幣互換，區域型的貨幣安排，比如說像清邁協議多邊化機制，還有全球的金融安全網，比如增強國際貨幣基金組織的作用。
????第三項是完善主權債務的重組機制，主要是加強了主權債的合同條款，并且支持巴黎俱樂部討論一系列主權債的問題，以及吸納更多的新興債權國參加，可以平穩地處置今后發生的主權債問題。
????第四是推動國際貨幣基金組織份額和治理結構的改革，提高有活力的新興市場和發展中經濟體的份額占比。
????第五是改善資本流動的監測和應對，這樣就可以更好地提前預防風險、預警風險。
????如果這五項工作大家把它合起來就會看到，做好了這五項工作可以提高全球金融市場的穩定性，以此來促進和支持經濟增長。謝謝。
????中國新聞社記者：
????易行長，您好，能否請您介紹一下SDR債券發行的具體情況和下一步考慮？謝謝。
????易綱：
????大家知道昨天8月31日，世界銀行在中國的銀行間市場上成功地發行了5億SDR特別提款權的債券，一共要發行20億，昨天的5億是首期發行，債券的期限是3年。
????昨天的發行非常成功，5億SDR是什么概念呢？5億SDR相當于大概47億人民幣，它發行的利率是0.49%，因為這個0.49是在五種貨幣上計算出來的，如果我們把它換算成人民幣的利率，相當于人民幣的2.39這樣一個利率水平，那么認購的倍數大約是2.5倍，認購還比較積極，而且銀行、證券、保險各種機構都有認購，還有境外的一些央行和國際機構也進行了認購。
????大家問這SDR債券有什么好處？SDR債券這種投資實際上有一個自動分散風險的好處。大家知道SDR在今年的10月1日開始就有五種貨幣了，就是美元、歐元、人民幣、日元和英鎊，那么你投資這個SDR債券，相當于你按一個權重投資了這5種貨幣，實際上它自動地有一個分散風險的作用。并且用SDR記賬可以減少匯率之間的波動性，所以我們中國將來會在市場的基礎設施方面，在清算、在發行、在托管等等環節都為SDR債券和其他SDR記價的金融產品的發行創造更好的條件。謝謝。
????人民日報記者：
????易行長您好，您之前提到今年G20制定了《G20數字普惠金融高級原則》，那么想請您介紹一下這個原則是在什么背景下制定的，它有哪些重要的意義？謝謝。
????易綱：
????發展普惠金融一直是中國高度重視的一個議題，今年我們把這個議題放在G20討論，是財經渠道討論的一個重要議題。
????普惠金融就是加強金融服務的包容性，就是使那些邊遠地區的老百姓、農村的老百姓和低收入的人群能夠得到最基本的金融服務，這就是普惠金融，就是讓金融為廣大的人民，特別是為一些低收入群體，或者是信息不太靈通的群體服務。包容性的好處在什么地方呢？它的好處就是能夠特別有效地支持經濟增長。比如說普惠金融在支持就業、幫助脫貧、發展教育等方面都起到了重要的作用，所以它可以實現社會的公平，在這方面我們認為普惠金融有著重要的意義。
????中國在接任了G20主席國以后，就和各國一起加強了對普惠金融的討論，由于現在數字技術的迅速發展，所以我們運用數字技術來實現低成本的普惠金融，就有著重要的支持。正是在這樣的一個背景下，我們和G20成員一起制定了《G20數字普惠金融高級原則》。
????這次制定的這個高級原則涉及8個方面的內容，一共有66項行動建議，我簡單地介紹一下它的主要內容。比如說一個是倡導數字技術；二是把握好創新和風險之間的關系；三是要建立普惠金融、數字金融的法律和監管框架；四是擴大數字金融服務的基礎設施；五是特別重視保護消費者的權益；六是進一步加強對金融知識的普及等等。
????下一步，這個高級原則將提交杭州峰會，由領導人審議通過，審議通過以后各國就可以根據自己的情況，在自愿的原則下制定國別計劃，以實際行動來落實我們這個普惠金融。謝謝。
????中央人民廣播電臺記者：
????這次G20首次把綠色金融列入議題，促進綠色發展，您能說一下這個綠色金融的新意在什么？我們怎么實現綠色金融這個議題？
????易綱：
????大家知道昨天人民銀行等七部委發表了《關于構建綠色金融體系的指導意見》這一文件，那么今年G20的綠色金融也是一個非常重要的議題，為了準備G20綠色金融這個議題我們成立了一個研究小組，由中國人民銀行和英格蘭銀行共同牽頭，和G20成員一起共同研究綠色金融這個重要的議題。
????綠色金融的目的就是使得我們的融資行動更加環境友好，減少大氣、水和土壤的污染，減少溫室氣體的排放，提高我們資源使用的效率。
????綠色金融是一個可持續的概念，它是用市場機制+政府支持這樣一個機制，綠色金融可以動員更多私人部門的、民營的資本來加入綠色貸款、綠色債券、綠色保險這樣的融資行為，使得我們在融資環節上更加“環境友好”。
????在中國的倡議下，G20財金渠道在今年由人民銀行和英格蘭銀行共同主持的研究小組向杭州峰會提交了《G20綠色金融綜合報告》。這份報告總結了綠色金融的標準和經驗，以及今后所推薦的措施，供各國參考使用。
????這里特別要通報給大家的是，我們中國不僅僅是在討論概念、在討論原則、在討論指導意見，實際上中國在綠色金融的行動上也走在了前面。今年的前七個月，中國發行的綠色債券已經達到1200億人民幣，占全球同期發行綠色債券的40%左右，所以我們在綠色金融的這個問題上不僅僅是說，而且我們更重要的是在實踐，把它真正地、扎實地做好。謝謝。
????新華社《瞭望》記者：
????我想問一下這幾年以來，咱們全球的負利率已經造成了很大的影響，對于全球經濟，尤其是新興國家。今年G20的一個主題也是對于競爭性貨幣貶值問題達成一些共識，我們想請問一下這個會達成一個什么程度的共識？具體會有一些什么實質性的推進？接下來的這一兩年時間里面您對全球負利率的狀況有一個什么樣的預期？還有關于IMF的改革已經推進了好幾年，其中也有一些障礙，今年張濤將要接任IMF副總裁，中國央行作為主要的推動者之一后續會有什么實質性的動作？我們也想聽一點干貨，謝謝。
????易綱：
????對于負利率這個問題，全球的討論是仁者見仁、智者見智。比如說實施負利率的這些國家和地區，他們多數都認為負利率是有效的，國際貨幣基金組織對負利率政策的評價也有一些肯定的含義，但是國際清算銀行的研究表明，實施負利率有一些負面影響。
????我覺得對這個負利率要全面地考慮，我這里就簡單地說。比如說你從消費者和儲蓄者的角度看這個負利率，儲蓄者和消費者怎么看實際上很重要，它對經濟是不是有一個刺激作用？會不會拉動需求？第三是它對投資有什么影響？第四是它對整個銀行體系有什么影響？銀行體系因此在未來經營上是可持續還是不可持續？是不是風險更多？最后有你剛才說的那個問題，它對貨幣實際上也有影響，它會不會引起一些競爭性貶值？所以我們要綜合看待這個負利率，要有一個全面的評估。
????關于國際貨幣基金組織的改革，中國的態度是一貫的，我們一直是支持國際貨幣基金組織的改革，提升有活力的新興國家和發展中國家的發言權和代表性。謝謝。
????經濟參考報記者：
????M1和M2增速擴大的形勢日漸明顯，表示企業有持幣待投資的傾向，與此同時國內企業經營壓力仍大。請問下一步貨幣政策基調是否會有變化？謝謝。
????易綱：
????我們觀察到，廣義貨幣M2和狹義貨幣M1在最近一段的增長率上差別比較大，我們也觀察到中國現在的杠桿率是比較高的，這個杠桿率指的是企業、政府、居民所有的負債，相對于GDP的這樣一個比例，中國這個比例相對高。同時，你也提到了中國經濟在轉軌，我們處于換檔期，經濟的增長在6.5%-7%之間，雖然和我們過去比略微有些下降，但是，中國經濟6.5%-7%之間的增長率，在全世界范圍內還是最強勁的。
????面對上述這樣一個比較復雜，而且有的時候要考慮多方面平衡的形勢，我們的貨幣政策是穩健的貨幣政策，那么穩健的貨幣政策有這樣幾個要素。第一，我們要保持流動性的合理充裕；第二，我們要發揮信貸政策的作用，特別是要加強信貸政策支持中小企業、農業、扶貧攻堅的力度；第三，我們穩健的貨幣政策要為供給側結構性改革創造一個適度的、良好的貨幣金融環境。謝謝。
